Komentarz miesięczny UNIQA TFI - Kwiecień 2021
Polska
- Stopniowe wygaszanie zapoczątkowanej w lutym fali zakażeń koronawirusem – malejąca liczba zakażeń wpłynęła na poluzowanie ograniczeń; rząd przedstawił plan otwierania gospodarki.
- Dobre dane obrazujące aktywność gospodarki w marcu – wzrost produkcji przemysłowej i sprzedaży detalicznej był dwucyfrowy; ekonomiści po dobrych danych podnosili prognozy tegorocznego wzrostu PKB.
- Inflacja nie przestaje zaskakiwać – wg wstępnego szacunku GUS roczne tempo wzrostu cen konsumpcyjnych w kwietniu sięgnęło 4,3%; było ono najwyższe od roku i znalazło się powyżej pasma wahań wyznaczonego przez NBP.
- Wszystkie trzy główne agencje pozostawiły rating Polski bez zmian – zakończona 30 kwietnia wiosenna runda przeglądu ratingu Polski nie przyniosła zmiany oceny wiarygodności kredytowej Polski.
- Po pandemii możliwa presja na podwyżkę ratingu Polski – główny analityk agencji S&P na Polskę powiedział, że po pandemii, jeżeli perspektywy wzrostu będą sprzyjające, może pojawić się presja dotycząca podwyższenia ratingu Polski.
- Stopy procentowe bez zmian do końca kadencji RPP – wg prezesa NBP jest stanowczo zbyt wcześnie, by rozważać zacieśnienie polityki pieniężnej; podtrzymał opinię, że do końca kadencji obecnej Rady, najbardziej prawdopodobnym scenariuszem, jest brak zmian stóp procentowych.
- RPP zmieniła retorykę dotyczącą kursu złotego – prezes NBP powiedział, że kurs złotego obecnie znajduje się w „strefie komfortu” NBP i RPP.
- Spada zainteresowanie funduszami dłużnymi – wg IZFiA i Analiz Online marzec był jedenastym miesiącem napływów do funduszy; wyraźnie spadło zainteresowanie funduszami dłużnymi, choć nadal pozostają one liderem sprzedaży.
- Duże spółki z pokaźnym wzrostem – w kwietniu wciąż najlepiej zachowywały się małe spółki zgromadzone w indeksie sWIG80, który zyskał 6,6%; tym niemniej na drugim miejscu były blue chipy, których indeks WIG20 wzrósł pokaźne 5,1%.
Świat
- Szczepienia przeciwko Covid-19 nabierają tempa – w kwietniu przekroczono 1 miliard wykorzystanych dawek szczepionek przeciwko koronawirusowi; dziennie szczepiło się ok. 17 mln osób.
- Dynamiczne odreagowanie chińskiej gospodarki w I kw. – dynamika wzrostu PKB Państwa Środka wyniosła w I kw. 2021 aż 18,3% r/r.
- W strefie euro i USA I kw. lepszy od oczekiwań – po obu stronach Atlantyku dane o dynamice PKB za I kw. 2021 okazały się lepsze od prognoz.
- W USA dobre wyniki rynku pracy – w marcu liczba miejsc pracy w sektorach pozarolniczych wzrosła o 916 tys., a stopa bezrobocia spadła do 6%.
- Inflacja rośnie szybciej od oczekiwań – w USA w marcu ceny konsumpcyjne wzrosły o 2,6% r/r wobec dynamiki 1,7% w miesiącu poprzednim; w strefie euro inflacja HICP przyspieszyła do 1,3% r/r z 0,9% w lutym.
- Polityka pieniężna w strefie euro nadal łagodna – EBC podtrzymał wielkość programu skupu aktywów PEPP na poziomie 1,85 bln euro i zwiększone tempo skupu aktywów w II kwartale.
- Mimo wyższej inflacji Fed chce utrzymać stopy procentowe bez zmian – Jerome Powell powiedział, że inflacja w USA wzrośnie ze względu na efekt bazy i wąskie gardła w produkcji.
- Prezydent USA przedstawia pakiety wsparcia gospodarki, które sfinansować mają podwyżki podatków – podczas pierwszego przemówienia w Kongresie Joe Biden przedstawił plan pomocy społecznej o wartości 1,8 biliona USD; apelował o opodatkowanie największych firm, zwracając uwagę, że pandemia pogłębiła nierówności.
- Joe Biden chce podnieść podatek od zysków kapitałowych – wzrost stawki do 39,6% z 20% obecnie miałby objąć inwestorów zarabiających powyżej 1 mln USD.
- obre zachowanie surowców i spółek wzrostowych – w kwietniu cena ropy wzrosła o 6,4%; po przerwie do łask wróciły spółki wzrostowe – indeks Nasdaq wzrósł o 5,4%.
Komentarz
Kwiecień był udanym miesiącem dla większości ryzykownych aktywów. Po pewnej przerwie, do łask wróciły spółki wzrostowe i technologiczne. Symbolizował to pokaźny wzrost indeksu Nasdaq, w którego składzie dominują tego typu przedsiębiorstwa. Nadal inwestorzy zwracali uwagę na inflację, która w wielu krajach nie przestawała zaskakiwać podwyższonymi odczytami. Szczególnie dotyczyło to Polski, gdzie wstępny odczyt inflacji konsumenckiej za kwiecień przekroczył poziom 4%. W konsekwencji krajowy rynek długu pozostawał pod presją, co nie pozostało bez wpływu na wyniki krajowych funduszy dłużnych. Subfundusze UNIQA Obligacji oraz UNIQA Obligacji Korporacyjnych zanotowały lekko ujemne stopy zwrotu w skali miesiąca. Najbezpieczniejsze rozwiązanie UNIQA Ostrożnego Inwestowania obroniło się przed stratami. Lepiej poradziły sobie fundusze dłużne zagraniczne, a szczególnie UNIQA Amerykańskich Obligacji Korporacyjnych. To efekt dość dobrego zachowania rynku obligacji przedsiębiorstw zagranicznych, co wsparło także wycenę jednostki subfunduszu UNIQA Globalnych Strategii Dłużnych.
Spośród rozwiązań akcyjnych najlepiej w kwietniu wypadł subfundusz UNIQA Akcji Amerykańskich, któremu sprzyjał fakt kontynuacji hossy na Wall Street. Bardzo dobrze zachował się także rynek polski, łącznie z krajowymi dużymi spółkami. Wsparło do wyniki krajowych funduszy akcji. Stopy zwrotu UNIQA Selektywny Akcji Polskich oraz UNIQA Akcji były wyższe od indeksu WIG. To efekt skutecznej selekcji akcji do portfela przez zarządzającego. W szczególności tyczy się to subfunduszu UNIQA Selektywny Akcji Polski, który w dłuższym okresie zachowuje się zauważalnie lepiej od szerokiego indeksu polskich akcji WIG. Negatywną stopę zwrotu spośród rozwiązań akcyjnych przyniósł tylko UNIQA Akcji Europejskich ESG, któremu szkodziło słabe zachowanie spółek typu ESG w wyniku przebudowy indeksu S&P Global Clean Energy.
W przypadku rozwiązań mieszanych nadal wyróżniał się subfundusz UNIQA Makroalokacji, którego stopa zwrotu konkurować mogła z wieloma funduszami akcyjnymi. Za wyróżniające się wyniki subfundusz ten otrzymał niedawno wyróżnienie Alfa 2020 od Analiz Online. Zyskała także jednostka uczestnictwa subfunduszu UNIQA Stabilnego Wzrostu, choć dynamika wzrostu uległa zmniejszeniu względem bardzo udanych pod tym względem dwóch poprzednich miesięcy. Lekko ujemną stopę zwrotu zanotowała jednostka uczestnictwa subfunduszu UNIQA Globalnej Makroalokacji. Subfundusz ten bardzo dobrze radził sobie w roku minionym, ale tegoroczna zmiana środowiska inwestycyjnego spowodowała obserwowaną presję na jego wyniki.
Sprawdź fundusze UNIQA w bossafund.pl »
Informacja o ryzyku:
Inwestowanie w tytuły uczestnictwa wiąże się z ryzykiem inwestycyjnym, nie daje gwarancji zysku i może wiązać się z poniesieniem strat wskutek spadku wycen tytułów uczestnictwa. Inwestycje w tytuły uczestnictwa funduszu nie są zobowiązaniem oraz nie są gwarantowane, a jednostki uczestnictwa funduszy nie są depozytem bankowym i istnieje możliwość utraty zainwestowanego kapitału. Wyniki inwestycyjne funduszy osiągane w przeszłości nie są gwarancją osiągnięcia takich samych lub podobnych wyników w przyszłości. Wartość inwestycji (wycena tytułów uczestnictwa) może rosnąć lub maleć, a w określonych okolicznościach zbywalność jednostek uczestnictwa funduszy może być ograniczona lub wyłączona. Środki zainwestowane w tytuły uczestnictwa nie są objęte ustawowym systemem gwarantowania. Pełna informacja dotycząca wysokości opłat bieżących pobieranych przez TFI z tytułu posiadania, zamiany lub umorzenia jednostek uczestnictwa funduszy, a także informacje o rodzaju i istocie ryzyka związanego z inwestowaniem w tytuły uczestnictwa zawarte są we właściwej karcie funduszu, prospekcie informacyjnym, kluczowych Informacjach dla inwestorów lub publicznym dokumencie informacyjnym, które DM BOŚ S.A. udostępnia na stronie internetowej www.bossafund.pl
Więcej informacji o instrumentach finansowych i ryzyku z nimi związanym znajduje się w serwisie bossa.pl w części MIFID: Materiały informacyjne MiFID -> Ogólny opis istoty instrumentów finansowych oraz ryzyka związanego z inwestowaniem w instrumenty finansowe.
Prezentowane powyżej wiadomości i analizy (dalej: Komentarze) zostały przygotowane przez DM BOŚ S.A. lub towarzystwa funduszy inwestycyjnych z którymi DM BOŚ S.A. zawarł umowę o dystrybucję jednostek uczestnictwa.
Komentarze mają charakter reklamowy i promocyjny oraz nie stanowią oferty w rozumieniu ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. Kodeks cywilny.
Niniejsze Komentarze opublikowane zostały wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowią porady inwestycyjnej, doradztwa inwestycyjnego w rozumieniu art. 76 Ustawy o obrocie instrumentami finansowymi ani rekomendacji do dokonania lub powstrzymania się od dokonania jakiejkolwiek inwestycji w tytuły uczestnictwa. Komentarze są publikacją handlową w rozumieniu przepisów „Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy”.
Komentarze, w tym wszelkie opinie, prognozy, kalkulacje i szacunki w nich zawarte są wyłącznie wyrazem wiedzy i poglądów autora według stanu na dzień sporządzenia i nie stanowią podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania jakiegokolwiek zobowiązania po stronie DM BOŚ S.A. lub danego towarzystwa funduszy inwestycyjnych. Przedstawione w Komentarzach informacje finansowe są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym i nie stanowią gwarancji osiągnięcia takich samych lub podobnych wyników w przyszłości. Informacje zawarte w Komentarzach mogą stanowić stwierdzenia dotyczące przyszłości. Stwierdzenia takie mogą być identyfikowane poprzez użycie określeń dotyczących przyszłości, takich jak np. „może”, „będzie”, „spodziewa się”, „jest oczekiwany”, „powinno”, „przewiduje się”, „uważać”, „sądzić”, „zakłada się”, a także ich zaprzeczeń, ich odmian lub zbliżonych terminów. Stwierdzenia dotyczące przyszłości wiążą się z szeregiem znanych i nieznanych ryzyk, niepewności oraz innych czynników, które mogą wpłynąć na wyniki, poziom działalności, osiągane cele funduszu i spowodować, że będą one istotnie różne od zakładanych przyszłych wyników.
Z zastrzeżeniem obowiązujących przepisów prawa, DM BOŚ S.A. lub dane towarzystwo funduszy inwestycyjnych nie jest zobowiązany do aktualizowania ani weryfikowania jakichkolwiek stwierdzeń dotyczących przyszłości, które mogą być zawarte w danym Komentarzu w przypadku wystąpienia jakichkolwiek przyszłych zdarzeń, powzięcia nowych informacji czy wystąpienia jakichkolwiek innych okoliczności.
DM BOŚ S.A. lub dane towarzystwo funduszy inwestycyjnych, którego materiał został opublikowany w serwisie bossafund.pl nie ponoszą odpowiedzialności za działania lub zaniechania klienta lub innego inwestora podjęte na podstawie Komentarzy ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych, skutki finansowe i niefinansowe powstałe w wyniku wykorzystania Komentarzy lub zawartych w nich informacji.
