Na pytania o strategię ESG i zachowanie nowego subfunduszu UNIQA TFI inwestującego w akcje spółek spełniających kryteria ESG odpowiada Sebastian Liński, który jest odpowiedzialny za zarządzanie UNIQA Akcji Europejskich ESG.

Łukasz Bugaj: Od października zeszłego roku mamy nową strategię w ofercie. Chodzi o subfundusz UNIQA Akcji Europejskich ESG. Na wstępie może warto wyjaśnić, co to dokładnie jest ESG?

Sebastian Liński: ESG to skrót od słów Environment (środowisko), Social (społeczeństwo) i Governance (ład korporacyjny). W uproszczeniu chodzi o spółki, których działalność i model biznesowy spełniają kryteria zawarte w trzech powyższych słowach. Będą to więc spółki, które charakteryzują się: 1. Oferowaniem produktów lub usług, które przyczyniają się do poprawy jakości środowiska naturalnego, jego ochroną, wypieraniem brudnych źródeł energii, eliminacją zanieczyszczeń, czy emisji CO2. 2. Działalnością wpływającą pozytywnie na społeczeństwo, czyli ratującą życie i zdrowie ludzi bądź poprawiającą jakość i długość życia. 3. Wysokiej jakości Corporate Governance, a więc szeroko rozumiana przejrzystość prowadzenia biznesu, podejmowania decyzji i polityki zatrudnienia.

Ł.B.: Przechodząc do samego subfunduszu, powiedz proszę jaka jest jego polityka inwestycyjna?

S.L.: Polityka inwestycyjna funduszu polega na identyfikowaniu atrakcyjnych inwestycyjnie spółek, które jednocześnie spełniają wymienione wyżej kryteria ESG. Istotne jest tutaj podkreślenie faktu, że atrakcyjność inwestycyjna jest pierwszym sitem, przez które spółka musi przejść, aby zostać włączona do portfela. Innymi słowy, w portfelu nie znajdą się spółki, które nie są ciekawą okazją inwestycyjną, tylko dlatego, że osiągają wysokie wyniki ESG. Muszą one przede wszystkim oferować obiecujący potencjał zysków. Sama filozofia funduszu jest zbliżona do filozofii funduszu Selective Equity. Jest to więc fundusz skoncentrowany, niebenchmarkowy, który inwestuje na obszarze szeroko rozumianej Europy Zachodniej – od Portugalii po Finlandię. Ze względu na swój charakter jest to fundusz o podwyższonej zmienności, a więc przeznaczony dla osób, które akceptują duże wahania wyceny jednostki i mają długi horyzont inwestycyjny.

Ł.B.: Może powiesz nieco więcej o tym, czym konkretnie kierujesz się przy doborze spółek do portfela. W skrócie, jakie kryteria są kluczowe i jak są one rozumiane?

S.L.: Kluczowy jest oczywiście wspomniany wyżej wymóg, aby spółki spełniały kryteria ESG. Ponadto muszą być one atrakcyjnie wycenione lub oferować istotny potencjał wzrostowy. Charakter funduszu jest mocno wzrostowy, czyli jest przeważony w spółki typu wzrostowego. Wynika to z faktu, że spółki ESG zazwyczaj inwestują w przyszłość, a ich biznesy są w sektorach, które dopiero raczkują lub się rozwijają. Oznacza to, że w dużej części skład portfela stanowić będą akcje spółek wysoko wycenionych oraz o istotnych dynamikach wzrostu. Czasami znajdą się w nim także spółki, które obecnie nie są rentowne, ale osiągną rentowność w najbliższej przyszłości. War to wspomnieć, że najważniejszym kryterium ESG przy doborze spółek, jest G, a więc spółki, które są transparentne i nie można im nic zarzucić odnośnie do ich uczciwości. Na drugim miejscu jest kryterium E, czyli spółki zajmujące się szeroko rozumianą zieloną energią i transformacją energetyczną. Na trzecim miejscu będzie litera S. Taki układ powoduje, że fundusz jest istotnie przeważony w tak zwanych spółkach „zielonych”.

Ł.B.: W ostatnim kwartale zeszłego roku wyniki subunduszu były bardzo dobre, ale w tym roku już nie prezentują się tak okazale. Powiedz proszę co się stało i jakie są szanse na poprawę?

S.L.: Poprzedni rok był rokiem boomu na rynku energii odnawialnej. Sp tego segmentu odnotowały znaczne, nawet kilkuset procentowe w Wszystko to działo się na fali optymizmu wobec tego typu bizne oczekiwania, że szybko będą one wypierać tak zwaną „brudną ene uzyskiwać znaczne udziały w rynku. W tym roku okazało się, że optymiz trochę na wyrost, cena ropy mocno wzrosła ze względu na zwiększony po inwestorzy zaczęli rotować z „czystej” do „brudnej” energii, widząc, że po o jej śmierci były przedwczesne. Ponadto miała miejsce wzmacniana wz oprocentowania obligacji rotacja z segmenta „growth” do segmentu „va jak wyżej wspomniałem, spółki w portfelu funduszu ESG to przede wsz spółki wzrostowe. Kolejnym czynnikiem, który przyczynił się do słabszego zachowania s rozumianego segmentu spółek ESG, był rebalancing indeksu S&P Global Energy, który jest benchmarkiem dla wielu funduszy typu ESG. Jego skład znacznej zmianie. Został rozszerzony z 30 do 100 spółek, co wywarło silną podażową na największe spółki tego typu, obniżyło ich wyceny i w konsek pociągnęło za sobą cały segment. Ze względu na mocne rozdrob pozytywny efekt popytowy na mniejszych spółkach, które do indeksu z włączone, nie był tak silny, jak negatywny efekt podażowy, który był m skoncentrowany. Obecnie kluczowe dla wyników funduszu są poprawa sentymentu wobec wzrostowych oraz spółek zajmujących się zieloną energią, która ma zre ostatnim czasie miejsce.

Sprawdź fundusze UNIQA w bossafund.pl »