Polska

 

• Stopniowe wygaszanie zapoczątkowanej w lutym fali zakażeń koronawirusem – malejąca liczba zakażeń wpłynęła na poluzowanie ograniczeń; rząd przedstawił plan otwierania gospodarki.
• Dobre dane obrazujące aktywność gospodarki w marcu – wzrost produkcji przemysłowej i sprzedaży detalicznej był dwucyfrowy; ekonomiści po dobrych danych podnosili prognozy tegorocznego wzrostu PKB.
• Inflacja nie przestaje zaskakiwać – wg wstępnego szacunku GUS roczne tempo wzrostu cen konsumpcyjnych w kwietniu sięgnęło 4,3%; było ono najwyższe od roku i znalazło się powyżej pasma wahań wyznaczonego przez NBP.
• Wszystkie trzy główne agencje pozostawiły rating Polski bez zmian – zakończona 30 kwietnia wiosenna runda przeglądu ratingu Polski nie przyniosła zmiany oceny wiarygodności kredytowej Polski.
• Po pandemii możliwa presja na podwyżkę ratingu Polski – główny analityk agencji S&P na Polskę powiedział, że po pandemii, jeżeli perspektywy wzrostu będą sprzyjające, może pojawić się presja dotycząca podwyższenia ratingu Polski.
• Stopy procentowe bez zmian do końca kadencji RPP – wg prezesa NBP jest stanowczo zbyt wcześnie, by rozważać zacieśnienie polityki pieniężnej; podtrzymał opinię, że do końca kadencji obecnej Rady, najbardziej prawdopodobnym scenariuszem, jest brak zmian stóp procentowych.
• RPP zmieniła retorykę dotyczącą kursu złotego – prezes NBP powiedział, że kurs złotego obecnie znajduje się w „strefie komfortu” NBP i RPP.
• Spada zainteresowanie funduszami dłużnymi – wg IZFiA i Analiz Online marzec był jedenastym miesiącem napływów do funduszy; wyraźnie spadło zainteresowanie funduszami dłużnymi, choć nadal pozostają one liderem sprzedaży.
• Duże spółki z pokaźnym wzrostem – w kwietniu wciąż najlepiej zachowywały się małe spółki zgromadzone w indeksie sWIG80, który zyskał 6,6%; tym niemniej na drugim miejscu były blue chipy, których indeks WIG20 wzrósł pokaźne 5,1%.

Świat

 

• Szczepienia przeciwko Covid-19 nabierają tempa – w kwietniu przekroczono 1 miliard wykorzystanych dawek szczepionek przeciwko koronawirusowi; dziennie szczepiło się ok. 17 mln osób.
• Dynamiczne odreagowanie chińskiej gospodarki w I kw. – dynamika wzrostu PKB Państwa Środka wyniosła w I kw. 2021 aż 18,3% r/r.
• W strefie euro i USA I kw. lepszy od oczekiwań – po obu stronach Atlantyku dane o dynamice PKB za I kw. 2021 okazały się lepsze od prognoz.
• W USA dobre wyniki rynku pracy – w marcu liczba miejsc pracy w sektorach pozarolniczych wzrosła o 916 tys., a stopa bezrobocia spadła do 6%.
• Inflacja rośnie szybciej od oczekiwań – w USA w marcu ceny konsumpcyjne wzrosły o 2,6% r/r wobec dynamiki 1,7% w miesiącu poprzednim; w strefie euro inflacja HICP przyspieszyła do 1,3% r/r z 0,9% w lutym.
• Polityka pieniężna w strefie euro nadal łagodna – EBC podtrzymał wielkość programu skupu aktywów PEPP na poziomie 1,85 bln euro i zwiększone tempo skupu aktywów w II kwartale.
• Mimo wyższej inflacji Fed chce utrzymać stopy procentowe bez zmian – Jerome Powell powiedział, że inflacja w USA wzrośnie ze względu na efekt bazy i wąskie gardła w produkcji.
• Prezydent USA przedstawia pakiety wsparcia gospodarki, które sfinansować mają podwyżki podatków – podczas pierwszego przemówienia w Kongresie Joe Biden przedstawił plan pomocy społecznej o wartości 1,8 biliona USD; apelował o opodatkowanie największych firm, zwracając uwagę, że pandemia pogłębiła nierówności.
• Joe Biden chce podnieść podatek od zysków kapitałowych – wzrost stawki do 39,6% z 20% obecnie miałby objąć inwestorów zarabiających powyżej 1 mln USD.
• obre zachowanie surowców i spółek wzrostowych – w kwietniu cena ropy wzrosła o 6,4%; po przerwie do łask wróciły spółki wzrostowe – indeks Nasdaq wzrósł o 5,4%.

Komentarz

 

Kwiecień był udanym miesiącem dla większości ryzykownych aktywów. Po pewnej przerwie, do łask wróciły spółki wzrostowe i technologiczne. Symbolizował to pokaźny wzrost indeksu Nasdaq, w którego składzie dominują tego typu przedsiębiorstwa. Nadal inwestorzy zwracali uwagę na inflację, która w wielu krajach nie przestawała zaskakiwać podwyższonymi odczytami. Szczególnie dotyczyło to Polski, gdzie wstępny odczyt inflacji konsumenckiej za kwiecień przekroczył poziom 4%. W konsekwencji krajowy rynek długu pozostawał pod presją, co nie pozostało bez wpływu na wyniki krajowych funduszy dłużnych. Subfundusze UNIQA Obligacji oraz UNIQA Obligacji Korporacyjnych zanotowały lekko ujemne stopy zwrotu w skali miesiąca. Najbezpieczniejsze rozwiązanie UNIQA Ostrożnego Inwestowania obroniło się przed stratami. Lepiej poradziły sobie fundusze dłużne zagraniczne, a szczególnie UNIQA Amerykańskich Obligacji Korporacyjnych. To efekt dość dobrego zachowania rynku obligacji przedsiębiorstw zagranicznych, co wsparło także wycenę jednostki subfunduszu UNIQA Globalnych Strategii Dłużnych.

Spośród rozwiązań akcyjnych najlepiej w kwietniu wypadł subfundusz UNIQA Akcji Amerykańskich, któremu sprzyjał fakt kontynuacji hossy na Wall Street. Bardzo dobrze zachował się także rynek polski, łącznie z krajowymi dużymi spółkami. Wsparło do wyniki krajowych funduszy akcji. Stopy zwrotu UNIQA Selektywny Akcji Polskich oraz UNIQA Akcji były wyższe od indeksu WIG. To efekt skutecznej selekcji akcji do portfela przez zarządzającego. W szczególności tyczy się to subfunduszu UNIQA Selektywny Akcji Polski, który w dłuższym okresie zachowuje się zauważalnie lepiej od szerokiego indeksu polskich akcji WIG. Negatywną stopę zwrotu spośród rozwiązań akcyjnych przyniósł tylko UNIQA Akcji Europejskich ESG, któremu szkodziło słabe zachowanie spółek typu ESG w wyniku przebudowy indeksu S&P Global Clean Energy.

W przypadku rozwiązań mieszanych nadal wyróżniał się subfundusz UNIQA Makroalokacji, którego stopa zwrotu konkurować mogła z wieloma funduszami akcyjnymi. Za wyróżniające się wyniki subfundusz ten otrzymał niedawno wyróżnienie Alfa 2020 od Analiz Online. Zyskała także jednostka uczestnictwa subfunduszu UNIQA Stabilnego Wzrostu, choć dynamika wzrostu uległa zmniejszeniu względem bardzo udanych pod tym względem dwóch poprzednich miesięcy. Lekko ujemną stopę zwrotu zanotowała jednostka uczestnictwa subfunduszu UNIQA Globalnej Makroalokacji. Subfundusz ten bardzo dobrze radził sobie w roku minionym, ale tegoroczna zmiana środowiska inwestycyjnego spowodowała obserwowaną presję na jego wyniki.

Sprawdź fundusze UNIQA w bossafund.pl »